华尔街见闻早餐FM-Radio | 2025年2月5日

2025-05-10 16:46

华见晨安之声

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商场概述

科技股助力好意思股都涨，纳指涨超1%，小盘股指涨超1%。多只大型科技股改革高，Palantir暴涨24%，与Meta、谷歌、奈飞、亚马逊、IBM均改革高。盘后财报欠安的谷歌跌8%；AMD盘后先涨5%、后转为下落，一度跌超10%。

中概指数一度大涨超4%。小鹏汽车和拼多多涨超8%，阿里巴巴和腾讯ADR涨近4%。离岸东说念主民币一度涨超350点，升破7.28元。加拿大ETF涨近2%，加元脱离近二十二年最低。

好意思国职位空白超预期下滑示意经济走软，10年期好意思债收益率由涨转跌，好意思元跌1%。比特币跌向9.8万好意思元。

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现货黄金升穿2845好意思元改革高，油价大跌后V型回转。

亚洲时段，港股大爆发，恒科指涨逾5%，中芯国际股价改革高，小米盘中市值破万亿元。

要闻

国务院：自2月10日起，对原产于好意思国的部分入口商品加征关税。据中国商务部、海关总署，自2月4日起，对钨、碲、铋、钼、铟联系物项推行出口管制。谷歌公司涉嫌违抗反摆布法，商场监管总局照章决定立案看望。央视玉渊谭天：中国可能还会证据好意思国的法子动态调遣联系反制法子。

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谷歌Q4云收入失容，本年本钱支拨指引有时爆表，面临DeepSeek冲击纵容砸钱AI，股价盘后一度跌超8%。

AMD事迹和指引均超预期，但数据中心营收略失容，四季度仍是运转量产MI325X，增产的进展可以。AMD盘后涨超5%，后转为大跌10%。

高盛深度解读DeepSeek的投资逻辑：AI由硬向软，冲击“好意思国例外主义”，超配中概科技股。

大摩看空，大幅下调本年GB200发货预测，云开支周期或在本年见顶。

DOGE困难：马斯克要裁人10%，唯有1%的好意思国“公事员”接受“买断”劝退。特朗普和马斯克的下一个想法：散伙好意思国栽种部。

好意思国12月JOLTS职位空白有时仅760万东说念主，劳能源商场再呈放缓迹象。

油价V型回转，特朗普复原对伊朗“最大施压”，称有权扼制伊朗向他国出售石油。

商场收报

好意思股：说念指涨0.3%，标普500指数涨0.72%，纳斯达克涨1.35%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.22%。德国DAX 30指数收涨0.36%。法国CAC 40指数收涨0.66%。英国富时100指数收跌0.15%。

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债市：好意思国10年期基准国债收益率跌4.44个基点，报4.5105%。两年期好意思债收益率跌3.72个基点，报4.2117%。

商品：WTI 3月原油期货收跌0.46好意思元，跌幅快要0.63%，报72.70好意思元/桶。布伦特4月原油期货收涨0.24好意思元，涨超0.31%，报76.20好意思元/桶。COMEX黄金期货涨0.58%，报2873.80好意思元/盎司。COMEX白银期货涨1.12%。伦铅和伦锡收涨超1%。 

要闻敬佩

众人重磅

国务院：自2月10日起，对原产于好意思国的部分入口商品加征关税。对煤炭、液化自然气加征15%关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税；对原产于好意思国的附件所列入口商品，在现行适用关税税率基础上差别加征相应关税，现行保税、减免税计谋不变，这次加征的关税不予减免。

据中国商务部，自2月4日起，对钨、碲、铋、钼、铟联系物项推行出口管制。谷歌公司涉嫌违抗反摆布法，商场监管总局照章决定立案看望。据商场监管总局网站，因谷歌公司涉嫌违抗《中华东说念主民共和国反摆布法》，商场监管总局照章对谷歌公司开展立案看望。央视玉渊谭天：中国可能还会证据好意思国的法子动态调遣联系反制法子。这次行为展现了中方坚决反对好意思地契边主义、霸权主义作念法，坚强爱戴自己耿介权柄的态度和格调，同期也为两边在对等和相互尊重的基础上协商科罚问题留有了充足的技巧。

谷歌Q4云收入失容，本年本钱支拨指引有时爆表，面临DeepSeek冲击纵容砸钱AI！四季度谷歌总营收同比增长12%，为一年多来最低增速、谷歌云收入增长30%，均超预期放缓，数字告白收入增11%、搜索收入增13%，均高于预期；四季度本钱支拨增30%、较预期高8%，本年瞻望支拨750亿好意思元，较预期高快要30%，较昨年增超40%。股价盘后一度跌超8%。

AMD事迹和指引均超预期，但数据中心营收略失容。AMD称数据中心业务料将在2025年实现强盛的两位数百分比增长。AMD称四季度仍是运转量产MI325X，增产的进展可以。AMD盘后涨超5%，后转为大跌10%

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高盛深度解读DeepSeek的投资逻辑：AI由硬向软，冲击“好意思国例外主义”，超配中概科技股。高盛指出，AI的投资逻辑正在从硬件转向软件，MSCI中国指数在AI软件的高线路有望使其在短期内实现优秀推崇，提出超配中概科技股，尽管A股在硬期间方面的权重相对较高，但连年来也在积极布局AI软件，因此也将从中受益。

“关税”迷雾下，黄金和港股再度绽放？国君证券指出，从昨年以来，黄金的高涨常常会成为港股上升的先行贪图，而近期港股似乎再度出现上升势头。“再通胀”和“迟关税”关于商场的影响都是相对复杂的，同期关税议题也充满着各式变数和不确定性，因此关于商场而言寻找确定性仍然最为要津。而好意思债的推崇巩固，似乎也为港股的再度绽放提供了能源。

大摩看空，大幅下调本年GB200发货预测，云开支周期或在本年见顶！摩根士丹利大中华区半导体磋磨团队称，跟着大客户微软本钱支拨放缓，2025年英伟达GB200芯片出货量预测从3-3.5万件下调至2-2.5万件，最差低于2万，或对供应链形成300亿至350亿好意思元冲击。大摩预测，云计算商场增长周期或握续至2025年上半年，随后第四季度同比增速可能降至个位数。

DOGE困难：马斯克要裁人10%，唯有1%的好意思国“公事员”接受“买断”劝退。当今唯有跳跃2万名职工、约占好意思国联邦政府办事者总东说念主数的1%签署了辞职左券，接受最近政府提供约八个月的薪资抵偿的所谓展期退休“买断计算”。快要230万名联邦文职雇员中，可能有一半都不顺应赢得该计算的条件。

特朗普和马斯克的下一个想法：散伙好意思国栽种部！特朗普政府有计划本月签署一项行政令，撤离好意思国栽种部。特朗普曾挫折好意思国栽种推崇厄运、支拨过高。最近国际测试中，好意思国在81个国度中阅读排行第六，科学排行第十，数学排行第26。较早的测试成果高慢好意思国排行更低，尤其是在数学方面。保守派一直对拜登政府率领下的栽种部握热烈品评格调，尤其是在学生贷款豁免和将栽种中的性别敌对保护延长至LGBTQ群体等决定上。

好意思国12月JOLTS职位空白有时仅760万东说念主，劳能源商场再呈放缓迹象。好意思国12月JOLTS职位空白760万东说念主，迷晕喷雾多少钱为昨年9月以来的最低水平，预期为800万东说念主，11月前值从809.8万东说念主上修至816万东说念主。12月自主辞职率为约2%，变化不大，仍处于近来低位。12月招聘率保管在3.4%，为近十年来的最低水平。当月裁人速率也保管在历史低位。

油价V型回转，特朗普复原对伊朗“最大施压”，称有权扼制伊朗向他国出售石油。据央视新闻，特朗普签署了一项旨在复原对伊朗“最大施压”计谋的指示。特朗普闪现，愿相识见伊朗率领东说念主，并勤勉劝服伊朗排除发展核火器的勤勉。特朗普还闪现，伊朗距离领有核火器“太近了”，好意思国有权扼制伊朗向其他国度出售石油。周二稍早，WTI原油日内跌幅一度达到3%，本岁首次跌破2024年收官水平。而后在音书刺激下，好意思油跌幅大幅收窄、布油转涨。

国内宏不雅

春节顿然：六条乐不雅印迹和两个偏弱法子。乐不雅印迹：出行和旅游东说念主次链接增长，跨境游快速设立，相差境东说念主数接近2019年同期；商品顿然、尤其是顿然电子和家电景气度高；电影票房或呈现量价双升态势；机票价钱降幅或有所收窄。偏弱法子：部分一线城市顿然客流增速，低于世界举座水平；地产增速较昨年12月放缓，城市间有分化。

上下线城市经济“双城记”。中信证券指出，连年来，高线城市东说念主口流入放缓，农民工趋向省内办事，收入呈现“K”型分化；地产方面，高线城市房价回稳，低线城市房钱答复率上升，房价或企稳；顿然上，低线城市顿然韧性较强，小镇中后生引颈顿然升级；高线城市在中高端产业具备上风，低线城市则侧重传统产业转型。

中金：港股节后是颤动结构行情。中金公司刘刚等闪现，在现时外部扰动相对可控、里面呈现回暖态势但有所分化的情形下，两会前“充足力度”的财政计谋结果可能性仍有限。在此情形下，计谋真空期商场可能更多体现为阶段波动后的颤动结构行情，静待企业年报事迹及两会计谋动向以提供下一步标的。

2025春节档相连7天票房破12亿元。扬弃2月4日10时，2025年春节档不雅影总东说念主次破裂1.7亿，刷新中国影史春节档最高记载。

国内公司

火爆众人的DeepSeek正在“招兵买马”。某招聘平台高慢，DeepSeek发布了多个岗亭的招聘信息。薪酬方面，从顾惜职工岗亭的招聘信息看，DeepSeek对职工薪酬接纳“14薪”的模式，也等于每个当然年度披发14个月的薪水。

外洋宏不雅

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周一的商场“过山车”会是2025年全年的预演吗？2025年，特朗普关税计谋的不确定性可能成为常态，分析师警告，“关税音书的日出不穷”可能会在本年大部分时辰链接冲击商场，访佛周一商场这种隔绝接受特朗普“动真格”的格调，可能会让投资者在过去几个月受到商场更芜杂走势的影响。

好意思国参院说明小肯尼迪任好意思国卫生部长在望，疫苗股都跌。好意思国征询院财政委员会以1票之差“惊险”批准提名小肯尼迪出任卫生部长，参院最终说明投票可能下周举行。本次投出要津扶直票的扭捏共和党议员称，为赢得他的扶直，小肯尼迪和特朗普政府承诺作念出多项贪污，包括承诺保管现时的联邦政府疫苗提出。

日本流感到底有多严重？本世纪最大爆发，药品断货、病院提出患者回家。惊险性抢购和囤货步履屡教不啻，导致一些病院出现流感药浮泛的情况，其中尤以抗病毒药奥司他韦为甚。日本医科大学教学分析称，往年甲流一般在1月中旬到2月达到岑岭，乙流在2-3月达到岑岭，因此本年乙流岑岭可能会提前。

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外洋公司

Sam Altman亲曝GPT-5研发道路图，多模态才气颠覆传统。Altman闪现，GPT-5将是一个超等羼杂模子，计算会把GPT和o系列模子整合在一都，况且扶直视频、音频、图像的多模态交互，预测GPT-4到5将会重现GPT-3到4的史诗级性能飞跃。Altman还证实，OpenAI正在开发孤苦的AI拓荒。

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Palantir暴打空头，马尘不及的“AI信仰”。四季度Palantir好意思国商场的政府和生意收入双双加快，企业客户净增数翻倍，2025年Q1以及全年指引，则胜利抵御了空头的质疑。总体而言，Palantir估值越涨越高，离不开被逐渐掀开的增长出路预期，而短期来看，至少半年角度，Palantir的强势仍然具备握续性。

AI仍是卓著红线？复旦大学磋磨标明：在知说念我方将被关闭后，AI复制了我方。复旦大学磋磨高慢，Meta和阿里巴巴的两个大型话语模子奏效实现了自我复制，且无需东说念主类侵扰。该磋磨敕令接纳蹙迫法子以叮属这一风险，并警告称，在最坏情况下，东说念主类可能最终失去对顶端AI系统的礼貌。此外，谷歌DeepMind和伦敦政事经济学院的磋磨标明，AI可能是效法东说念主类步履，并非领有自我意志和感知。

报说念：通用汽车将在无东说念主驾驶业务Cruise裁人50%。

迷水商城行业/办法

1、端侧AI：华西证券指出，DeepSeek的奏效有望改变现存AI的产业花式，堆算力的老路遭到强力挑战，低成本模子有望引颈AI产业发展新旅途，在国内制造上风的加握下，2025年端侧AI将迎来爆发元年，AI末端、AI讹诈、国产算力、算力云值得热心。

2、机器东说念主：25年1月30日，特斯拉在Q4事迹会上更新了Optimus机器东说念主量产指引，里面想法25年坐蓐1万台机器东说念主，产能第一步扩至1000台/月；26年计算10，000台/月，再下一步27年达到100，000台/月。2025年有望成为东说念主形机器东说念主开启从0到1阶段的要津时点。

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3、电网：国务院国资委日前发布的“央企控股上市公司市值看管九条意见”，不仅指引了央企的发展标的，也为电力行业并购重组提供了新的能源。天风证券对两大电网钞票进行了详备拆解。

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4、红利：国泰君安研报指出，中永恒资金入市明确硬贪图，高股息高分成个股有望握续受益。家电，尤其是白电龙头，算作低估值高分成中永恒仍有外洋成长逻辑，有望成为更多中永恒资金的底仓选择。

当天要闻前瞻

中国1月财新服务业、概述PMI。

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欧元区、好意思国1月服务业、概述PMI终值。

好意思国1月ADP办事东说念主数变动。

好意思国12月贸易帐。

欧元区12月PPI。

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里奇蒙德联储主席巴尔金、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话。

阿里巴巴、诺和诺德、迪士尼、高通、ARM、Uber公布财报。

好意思国上周EIA原油库存变动。

<全文完>

风险辅导及免责条件 商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提出，也未有计划到个别用户迥殊的投资想法、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否顺应其特定情景。据此投资，背负愉快。